米连科技冲上市：婚恋焦虑“变现记” | 社交系列
来源：豹速科技财经
“脱单”是门好生意，但米连科技也要面对营收结构单一、合规挑战与海外拓展等多重考验。
旗下拥有“伊对”、“贴贴”等相亲APP的米连科技，前不久正式向港交所发起上市冲击，由华泰国际担任其独家保荐人。此次米连科技的上市，再次显示了在线情感社交赛道无限的活力。根据灼识咨询资料，截至2025年上半年，其核心产品“伊对”在中国在线情感社交行业收入排名中位列第一，市占率达到11.6%。值得关注的是，米连科技在上市前已获得小米、顺为资本和蓝驰资本等知名机构的投资。2020年完成B轮融资后，公司估值已达19.67亿元。
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“线上红娘”爆发式增长
米连科技的创始故事，是两位燕山大学校友，在首次创业受挫后，抓住当代人婚恋焦虑，最终将“线上红娘”生意做到港股IPO门口的历程。两位创始人中，任喆曾任职于IBM、德勤咨询等公司，朱晓朴曾在摩托罗拉任职。2011年，两人首次合作创业一款社交旅游产品，但市场反响平平。这次受挫让他们开始注意到当时庞大的在线相亲交友市场。2015年，任喆与朱晓朴共同创办米连科技，并于2017年推出核心产品“伊对”APP。“伊对”的产品初期探索颇为坎坷，文字聊天模式收效甚微，语音直播也多是用户增长而缺少付费转化，公司一度因每月高昂的运营成本走到危险边缘。关键时刻，团队做出了两个关键决策：一是启用视频直播方案，让互动更真实；二是借鉴中国传统习俗，在平台引入 “红娘”角色撮合交流，打破了陌生人社交的尴尬。同时，米连将付费门槛从20元大幅降至2元，大大提升了用户的付费意愿。结果表明，这次转型成功让伊对起死回生，并在2018年月活用户突破100万，随后获得了小米、蓝驰创投等机构的投资。凭借“伊对”的成功，米连科技也迅速成长。招股书显示，2022年至今年上半年，米连的平均月活跃用户分别为763.12万名、652.47万名、756.12万名和992.17万名。同一时期，平均月付费用户分别为45.17万名、45.87万名、87.36万名和121.68万名，2024年往后增幅极高。根据招股书，米连科技的收入主要来源于虚拟礼物、会员订阅服务和广告三大板块，其中，虚拟礼物是当前最主要的收入来源，占比超70%。2022年至今年上半年，米连科技分别实现收入10.52亿元、10.34亿元、23.73亿元及19.17亿元；同期毛利分别为4.70亿元、4.47亿元、10.82亿元及9.49亿元，毛利率为44.6%、43.3%、45.6%及49.5%。不过招股书显示，2022年和2023年两年，米连科技连续亏损1300万元和1680万元，直到2024年才正式盈利，去年全年净利润为1.46亿元，今年上半年净利润为2.62亿元。今年上半年，“伊对”以15亿元收入贡献了公司近八成的营收，并在中国在线情感社交市场中位列第一，成为了米连科技绝对的“台柱子”。截至今年上半年，“伊对”平台已累计拥有超过18万名主持人用户，显著提升了用户粘性。根据灼识咨询的资料，“伊对”的月活跃用户月均8小时使用时长和七日72.1%的留存率均位列行业第一。伊对的付费用户转化率为16.5%，明显高于约8.0%的行业平均值，在中国在线情感社交行业中排名第一。同时贴贴的付费用户转化率为10.4%，同样也高于行业平均水平。
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绕不开的合规考验
“找对象，上伊对，成了一对又一对”。在“伊对”的广告语遍布互联网的同时，米连科技虽已位居国内情感社交行业龙头，但也面临着系统性声誉、道德及监管风险的多重挑战。首先，米连科技的商业模式建立在独特的“红娘”系统之上，而这恰恰成为平台监管的难点。截至今年上半年，伊对平台已有累计超过18万主持人用户。但这些红娘并非平台员工，而是通过第三方平台获取分成的用户。根据 DoNews 专栏报道，伊对平台上红娘可以获得打赏虚拟物品的分成，分成比例在 20% 到 52% 之间。在这种分配机制下，红娘的核心动力可能就不是撮合成功率，而是想办法提高直播间的流水，这就导致一些红娘会频繁鼓动男嘉宾给女嘉宾送礼物，刺激用户消费。于是，平台、红娘与女性用户之间形成了一种微妙的三方机制。在投诉平台 【下载黑猫投诉客户端】上，“伊对” App 的投诉量不少，“诱导消费”“虚假宣传”是高频投诉关键词。有用户投诉称，在伊对APP上短短几周就消费了数百元，更有甚者几个月的时间，前前后后充值十多万元，却连对方的联系方式都加不到。其次，在平台精心设计的商业模式下，消费者可能陷入情感与金钱交织的情境。从消费者体验角度看，伊对的收费项目遍布各个环节：一支玫瑰的价格约为0.1元至0.15元，添加直播间内嘉宾和与嘉宾语音通话、视频通话均需消耗不同数额的玫瑰花，长期在平台上进行社交势必花费不少。令人担忧的是，平台上可能存在聊天灰产。
港湾商业观察的文章称，在小红书等社交平台，“招聘伊对聊天员”的跟帖频繁出现，联系其中一名招聘方获悉，其核心运作模式是通过回收账号或招聘代聊人员，以“交友”名义与平台男性用户聊天，诱导对方赠送虚拟礼物，待礼物变现后与代聊人员分成。
有男用户抱怨，有些女生以视频聊天为手段，引诱男生付费，导致男用户基本不可能达到交友恋爱的目的，只能成为一个“相亲消费者”。米连科技自身也在招股书中提到，公司面临着数据安全、隐私保护及内容审核的合规风险。若未来相关法规趋严，或将导致运营成本上升甚至业务受限。
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未来多重挑战有待解决
想成为赛道绝对的霸主，米连的真实实力究竟如何？本次冲击上市，米连科技虽未公开募资金额，但打算把钱用于拓展海外市场、技术升级与研发、战略投资与收购和补充运营资金上。值得关注的是，目前米连科技已经将海外市场视为重要的第二增长曲线，米连自身也志在成为全球社交平台头部。在海外，米连推出的HiFami类似于海外的“贴贴”，主要面向东南亚及中东年轻用户。另外两个视频社交平台Chatta和Seeta，则主要面向全球菲律宾裔用户和拉丁裔用户。但由于面临文化差异、本地化运营和高获客成本等难题，米连的海外扩张之路并非一帆风顺，海外各国的法规差异、软件功能的“水土不服”，都增加了海外扩张的不确定性。目前这三款海外应用中，除Chatta在海外三款产品中表现相对较好，月流水有所起色外，另外两款应用表现暂不理想，短期内盈利能力存疑。同样值得关注的还有米连国内业务的商业模式。信息平台显示，米连目前仅有三百余名员工，业务运用主要靠灵活用工平台、营销服务供应商、应用产品开发服务提供商等。报告期内，光是收入分成费，就占据营业成本的八成以上。今年上半年，这一占比超过 90%，占总营收的比例高达45.75%。2022年至2024年及今年上半年，米连对前五大供应商的采购额分别为5.62亿元、4.49亿元、8.07亿元和6.87亿元，占采购总额的比例分别为59.3%、50.7%、41.1%和47.8%。对供应商高度依赖，可能导致米连的供应链抗风险能力下降，同时也削弱了其议价能力。若主要供应商出现策略调整或变更合作关系，米连科技可能会面对较大的不确定性。再和行业另一强者，旗下拥有Soul、陌陌、探探等社交软件的挚文集团做对比。根据公开信息推断，截至今年上半年，Soul的月活用户数达3000万，营收为10亿元；探探月活用户数为1020万，营收为4亿元。虽然伊对以15亿元的营收在中国在线情感社交行业排名第一，但月活用户数仅为480万。根据米连科技招股书，2024 年米连科技平均月活用户数 756.12 万名，平均月付费用户数 87.36 万名，营收 23.73 亿元，净利润 1.46 亿元。据新浪财经报道，2024 年挚文集团平均月活用户数中探探为 1020 万（陌陌未披露），平均付费用户数仅探探和陌陌就达 460 万，营收 105.6 亿元，归属于股东的经调整净利为 12.33 亿元。因此，米连和挚文集团相比，目前在用户规模、营收、利润等方面还存在不小差距。生意场不进则退，想坐稳行业地位，米连并非高枕无忧。
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结语
米连招股书显示，2024年中国在线情感社交市场规模已达226亿，在全球在线情感社交市场中占据最大市场份额达45.2%。随着人们情感需求日益增加，这一市场规模将在2029年达到757亿元人民币。不过，市场洗牌时刻在进行，没有人可以稳坐泰山，比如曾红极一时的社交鼻祖“陌陌”，2025年第二季度陌陌应用程序的总付费用户为350万，与去年同期的720万相比减少了370万。这一下滑趋势已经持续多个季度，反映了陌生人社交赛道的整体困境。在巨大的市场蛋糕面前，对于成功拿捏用户的米连来说，唯有在合规的道路上坚守底线，并不断优化和开拓用户服务模式，持续带给用户可信合规的体验，方能行稳致远。
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责任编辑：杨红卜
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