10月27日晚间，国内液相色谱材料龙头企业赛分科技（688758.SH）发布2025年三季报。公告显示，公司前三季度实现营业收入3.02亿元，较去年同期增长38.39%；归属于上市公司股东的净利润达到9321.18万元，同比达到71.07%的高增长率。
赛分科技所在的色谱填料领域，是生物药生产不可或缺的关键材料。随着中国生物药企的研发管线进入商业化爆发期，赛分科技作为产业链上的“卖水者”迎来需求的结构性跃升，其业务的确定性与成长性愈发凸显。
研发持续加码盈利质量跃升
赛分科技交出了一份超预期的三季报“答卷”。2025年前三季度，赛分科技营业收入同比增长38.39%，归属于上市公司股东的净利润同比增长71.07%。尤其，第三季度，公司营业收入与归母净利润同比增长81.39%和141.05%，实现“爆发式”增长。
赛分科技对此解释为，公司把握国产替代战略窗口期，一方面积极开拓增量客户项目，扩大市场覆盖边界；另一方面稳步推进存量客户已导入项目的复购转化，深化客户合作粘性。双轮驱动下，公司经营规模实现进一步扩张，盈利能力保持稳定向上态势。
国产替代下的客户存量稳固与增量拓展，离不开的是其深厚且持续进化的产品优势与技术体系。
2025年前三季度，公司研发投入合计4060.03万元，同比增长20.37%，继续深化其技术护城河——目前，公司已获得超80项授权专利，使用赛分科技产品发表的学术文献超1500篇。在坚实的理论基础上，公司基于四大基球形成的技术平台，全面覆盖国际头部品牌的技术平台，实现关键技术自主可控。
“国产替代”与“全球化布局”双轮驱动
中国生物制药领域的研发项目在过去十年持续推进与积累，已逐步覆盖临床各阶段，并将在未来3—5年实现管线项目的稳步落地，大量项目将迈入商业化阶段。
虽然过去色谱填料这一兼具技术壁垒高、客户粘性强、市场空间广阔的黄金赛道长期被国际巨头垄断，但自2020年以来，国产替代逐渐加速，从“可选项”向“必选项”转变。以赛分科技为代表的国内龙头慢慢实现了从“模仿追随”到“平行竞争”乃至“局部领先”的技术跃迁，收获国内生物医药各细分领域领军企业的长期合作；并随着复宏汉霖、信达、甘李等客户的陪伴式出海服务模式，以及依托自身优质产品与服务的直接外销模式、BD管线出海等，紧抓多元化出海机遇。
同时，赛分科技的全球化征程自2002年便已启航——美国赛分（SepaxTechnologies,Inc.）创立以来，始终专注色谱材料的研发与创新，赢得全球市场的广泛认可与信赖；2022年，赛分生科（SepaxBioscience,Inc.）成立，布局美国填料生产基地，将以“中国产能满足内需、海外产能服务全球”的双循环布局，持续强化工业填料作为生物制药关键耗材的供应稳定性、质量安全性与产能持续性。
赛分科技代表的是一类典型的“硬科技”资产，在当前生物医药产业链自主可控的国家战略下，赛分科技已不仅是国产替代的受益者，更是中国在高端生物制药材料领域参与全球竞争的重要力量。
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